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¿La nueva cámara de PC + los nueve nuevas tecnologías negra de usted-400ai.com

¿Los nuevos PC + cámara: las nuevas tecnologías negra de usted?La exposición CP+2016 ya formalmente a equipos en Yokohama (Japón), como "el más importante de los lugares son la imagen de cada año", los fabricantes de Jin Mao zu todo el año de publicación de la Cámara kilos de productos nuevos.En este período, se muestra la fuerza de la tecnología muchos caprichosa bandera de su nave (qi) (PA) de los productos, tienen especial ojo de succión Dafa, o espada ir viva, o un tema.¿La tecnología de negro que no necesariamente todos los productos, pero que no se atreve a decir, no es una tendencia general en la imagen?¿Así que el primer día de PC +, que hablar de dos dólares de producto negro, la Ciencia y la tecnología: inventario de este año nos ha sorprendido ver cuál te permite convertir a mayúsculas. Jpg?Nikon D5: la primera es el cepillo de 2016 de los Juegos Olímpicos de Río de Janeiro es de los parámetros de la oportunidad, obliga a "dos grandes fabricantes jiani" réflex ha publicado los mejores de su buque insignia.¡En primer lugar, la llegada de Nikon D5 es simplemente brillante, súper hermosa parámetro ciego miopía. Ojo, cuando cuando la sensibilidad de la Cámara pudiera entrar en un nivel más alto de sensibilidad, D5 se puede ampliar a ISO3280000!¿El punto negro de la Ciencia y la tecnología ambiente oscuro probablemente significa que también puede jugar un relámpago?Sin embargo, no sólo en el Centro, Nikon D5 en cantidad en comparación con la generación anterior durante más de 2 veces, 153 en foco centrado la cobertura de pantalla completa, rápida y sensible.Nikon D5 con 153 puntos, 55 en foco opcional, sensores CMOS sensor Full Frame de actualizar a 2082 millones de pixeles, soporte 4k y máximo 14 segundos tiros, capaz de grabar en formato RAW de 14 bits de aplaudir de 200 hojas.El nuevo Multi-CAM 20.000 autofocus sensor módulo proporciona 3EV – en situación normal de foco, el punto central también puede lograr un foco normal 14EV casos.La edición de comentarios: Nikon D5 actualmente está filmando el rendimiento es de deportes adaptados como fotógrafo, a un precio de diferentes versiones de aproximadamente 6500 dólares, que ascienden a unos 42392 dólares.Aunque el precio es caro, pero para el fotógrafo, el necesario arma o para algunos, también es sin duda una Nikon D5 ahora en la fotografía de deportes más ignorada.Canon EOS 1D Mark II: Video X "dislocación píxeles sensor Full Frame upgrade EOS – 1D x Mark II a partir de 1810 millones de actualizaciones a 2020 millones, el doble de DIGIC6 + procesador de imágenes, aunque no lo parámetros D5, pero mientras cuidadosamente el contraste de cada una, se encuentra el EOS – 1D x Mark II en muchos cuadros de una alarmante la aplicación práctica de las diferencias y, juntos con la Nikon D5 no es demasiado grande.En el AF de canon de precisión, incluso, fotometría, etc., de un maestro, la configuración de la fotografía también es el deporte más necesarios.La función de video en 4k, además de apoyo fuera del set, en modo de video Full HD, la nueva cámara lenta 120fps.4k video 60 FPS video apoya la alta función de 40962160 píxel, mayor tasa de 800Mbps, vídeo 4k y apoyo de un máximo de 29 minutos y 59 segundos de grabación, en comparación con la primera cámara Nikon 4k especificación D5 más allá.La edición de comentarios: Canon EOS – 1D x Mark II en Full HD y 4k de apoyo están muy bien, igual que la tasa es bastante alto, porque además de la alta sensibilidad de excelente calidad y toda la tecnología pixel CMOS AF dual, la EOS – 1D x Mark II en Video ámbitos muy bien, de pequeño tamaño y extensión de ricos, es uno de los muchos jugadores de bajo coste de la película.¿Nikon de formato DX: d500 más fuerte?¿Mi sistema de enfoque y D5 es que el esperado lanzamiento del esperado y d300s seguimiento de modelos, es cierto, Nikon d500 que esperar un total de 6 años 6 años. El tiempo puede cambiar?Puede que todo el formato de la mano de los profesionales más popularidad.Y la posición semi – d500 insignia de formato y, por lo tanto, no tiene vergüenza, porque el motor de enfoque y tratamiento casi como gran hermano y D5.Sensores de formato DX de 20,7 millones de píxeles, con 153 puntos D5 el mismo sistema de enfoque automático (incluidos 99 una cruz en el Centro de la función y EXPEED 5) Procesador de imagen y vídeo 4k, puede lograr el seguimiento rápido de un cuerpo en movimiento; debido a una menor, toda la pantalla está casi en El Centro de d500 cubierto, centrándose particularmente feliz; es el primer d500 con una cámara Nikon SnapBridge compartir el software de tiempo real.La edición de comentarios: d500 con capacidad de alta velocidad af y D5 y continua el mismo formato DX es excelente, el fotógrafo ideal de preparación de la máquina, además de convertir en 1,5 veces el coeficiente no es mejor, pero hasta ahora no hemos visto su oferta si el precio asequible, el fuerte de media hoja de máquina o muy competitivos.Canon: el hermano de estudiantes 80D amor de video con la mejor selección de la configuración en la mira, no hay duda de que el Canon EOS 80D es en sí mismo un rendimiento perfecto de entrada de orden superior: adoptar la nueva réflex 2420 millones de píxeles sensor CMOS APS – C de un procesador digic 6 +, equipados Con todo tipo de Cruz de 45 puntos de enfoque automático del sistema, la cantidad de foco en una promoción de gran amplitud, precisión y velocidad (EOS 70D apoya sólo 19 puntos desde el enfoque de la Cruz).Un píxel de doble núcleo CMOS AF en EOS en 80D mejora global, combinada con la eficiente operación de pantalla táctil, clips de películas más fácilmente.En el intercambio de apoyo directo, por primera vez, subir fotos o videos a Baidu Cloud compartir.Además, el nuevo conjunto de zoom de la USM is 18-135mm F3.5-5.6 cabeza con adaptador EF-S zoom PZ-E1 también puede realizar en Estado estable y suave en la mano.La edición de comentarios: Canon EOS DSLR 80D como una foto, dijo también que el rendimiento ha sido bueno, hoy en día muchos video propiedad de valor añadido de adhesión, inevitablemente la atención de fotógrafos de boda y entusiastas de entrada de video más.Pentax K – 1: Pentax Full Frame finalmente publicar fácilmente sentimientos de valor más alto de forma única cámara Pentax K – sensor Full Frame, con 36,4 millones de píxeles de la imagen a pantalla completa de Sony, capaz de proporcionar mayor de cinco velocidades de obturador esta compensación, y proporcionar 14Bit RAW sin disparar.Cuerpo viene con cinco ejes de batido, el sistema de enfoque automático continuo 33 puntos, la velocidad máxima de 6,5 segundos de Zhang, ha alcanzado el nivel básico de todo el formato réflex ahora.Y GPS integrado, WiFi, etc., en función de la rotación de la pantalla, también es muy conveniente para el usuario, en la durabilidad, la unidad de obturación impermeable de 30 millones de veces, fuselaje y polvo de metal, es una garantía de que el uso a largo plazo de los usuarios.Y el otro punto fue conmovedor, con un precio de Pentax K – 1 Cuerpo de América del Norte sólo 1799 dólares.La edición de comentarios: a nivel de rendimiento, K – 1 para alcanzar el mismo producto, pero con mejores todo el formato actual, en comparación con el enfoque de alta velocidad, ISO, etc. de rotura, todavía hay muchas lagunas.¡Para los fans de Pentax, que las cámaras Full Frame, Paloma ha puesto un par de años, para un producto real!Esta Pentax K – puede seguir los 645 digital como en formato cámara Pentax, como producto de una época clásica nos espera.Fuji X-Pro2: actualizar el bien pero un poco tarde.Fuji X-Pro2 después de 4 años de lanzamiento de producto, en el núcleo de la configuración en la escalada de X-Trans III como sensor CMOS pro x 2400 millones de píxeles, procesador procesador de imágenes.Enfoque automático tiene un foco de apoyo a 273, mezcla de visor óptico centrado, y la función de un visor híbrido de nuevo más amplio, más fácil de usar que X-Pro1.Fuji X-Pro1 visor híbrido es un gran punto de venta "Fuji X-Pro2 híbridos avanzados múltiples visor", puede ser un instante de conmutación óptica de visor o visor electrónico, y amplía a tasa de cambio automático, en la instalación de diferentes longitud focal de la lente cuando, X-Pro2 automáticamente a un puesto de gran tamaño, una gama de indicadores más precisos.En la edición de comentarios: basado en la última generación de X-Pro2 Fuji de nuevo una amplia modernización de sensores y configuración de núcleo de procesador y sistema de enfoque, por primera vez, también proporciona una mezcla la distancia focal de la lente visor de método de conmutación automática de aumentos en el uso de la base, más profesional y fácil de usar.¡Pero después de cuatro años de mejora, Fuji obviamente también puede más sorpresa!Sony A6300: dice que es el más fuerte de A-PSC formato micro solo? No para de Sony con sensor APS – C de un A6300 2400 millones de pixeles, sistema 4D AF híbrido inteligente más intrépido, 425 en el foco que cubre casi todo el rango de velocidad de reacción y de enfoque de visor, ha aumentado considerablemente la A6300; también puede ser equivalente a la capacidad de análisis seis muestras de apoyo y S-Gamut Ultra, S-Log, funciones de video más profesional.A6300 apoyo equivalente a 35 mm de tamaño 16: registro de imagen de formato regional 9 de 2000 millones de píxeles, y convertirlos en una proporción de 1 a 4 2.4 de compresión de video, también es la adquisición de 6k 4k de salida; al mismo tiempo en la XAVC s formato del Código de máquina, puede grabar video En 4k y tengan 100mbps, también puede ser el Código de 50mbps de flujo Video filmado 120fps actualizado.La edición de comentarios: velocidad de enfoque automático es típico de la ventaja de la serie de Sony, el incremento en la cobertura de la atención y centrar, enfocar el retraso reducido a 0.05s, velocidad de rotura ni un poco de elevación; más sorpresa, el apoyo de Sony A6300 en capacidad de video en aproximadamente 2000 millones de píxeles de toda la lectura de píxeles, y la función de S-Log S-Gamut más profesional, y con cámara de video, y también en el rodaje de A6300 cortometraje rápida af, es función de la A7SII menos incluso.El maestro de la lente Sony G: tres elementos.Profesional de la lente más ricos de nueva gama alta de Sony es la lente es G-Master píxeles y la tendencia de lanzar 4 mañana "espejo", con imágenes de alta resolución y fuera de foco suave transición para la mayor característica de gran apertura, ahora presenta como cabeza de F1.4 fe 85mm GM, y dos de la tan esperada a nivel profesional 3 elementos de la fe 24-70mm conviendrait GM GM OSS y FE70-200mm conviendrait lente.En el Grupo de F1.4 fe 85mm el perfil G-Master lentes de espejo de GM con la innovación xa lente asférica, en comparación con la lente asférica de vidrio molido tradicional, puede eliminar de la superficie de cristal no armoniosa de la superficie en el borde, control de precisión 0,01 micras de completar la transición suave dentro a fuera de foco En Sharp focal; en el objetivo común para la resolución 10-40lp mm un criterio de diseño, Sony G Master en alta resolución de la lente estándar mínimo de 50lp mm resolución para obtener mayor precisión y contraste, Coca – cola dentro de Sharp.La edición de comentarios: publicar G-Master lente Sony finalmente llenar todo el formato micro solo? En blanco tres grandes lentes, como Sony, actualmente el más top de la gama de lentes, lentes de alta calidad profesional y junto con G-Master réflex, aunque el volumen y el peso de la Cámara réflex y con las especificaciones de calidad equivalente, pero todos, de alta resolución y un exterior suave Coca – cola impresionante.Sigma SD SD H: caballos quattro quattro es realmente negro, la Ciencia y la Tecnología instalado directo contra la Cámara réflex de lente sin costumbre de publicar a caballo negro, la Ciencia y la tecnología, sin ninguna advertencia liberacion de dos productos – Quattro SD SD sorpresa quattro H sin cámara, llevan Foveon x3 de nueva generación de imágenes a todo color sensor APS – C de quattro es fotos, fotos de la salida de 3.900 millones de píxeles, para APS–H H SD quattro fotos, fotos de la salida de 5100 millones de pixeles.A caballo de la serie se ha sumado la función quattro AF AF + apoyo de pico, un contraste de foco, visor electrónico de 236 millones de píxeles de la pantalla, puede utilizar todos los Contemporary Art Sports, Tiro y la línea de productos de SIGMA, al mismo tiempo que se ha lanzado un lente Canon EF bayoneta, Sigma sa bayoneta lentes a Sony apoyo a la bayoneta, enfoque automático, agitar la prevención y control de iris, la fijación de precios de alrededor de 1.600 dólares.La edición de comentarios: una nueva generación de quattro de serie de diseño con estructuras sin espejo de lentes intercambiables en el concepto más cercano a una cámara de la serie DP quattro, con el fuselaje es hábil para la ultra alta definición, un gran + pc este año, además de su Canon EF – Sony fe adaptador es hacer que la gente se sienta sorpresa.Resumen: este año la exposición de nuevos productos en CP+2016 publicado hace ya casi un año, el más importante y en ocasiones la experiencia muestra mayor concentración y obviamente la esperanza, los fabricantes y los medios de comunicación y el intercambio de visitantes más, por supuesto, y tenemos la esperanza de que en los próximos cuatro días hay más misterio a nuestro producto sorpresa.

CP+那些新相机:九大新科技 黑不黑你说了算?   CP+2016大展已经正式在日本横滨开展,作为影像界每年最重要的器材“斗艳”场所,厂商们都卯足了全年的劲发布重磅相机新品。在这期间,会出现不少任性展示自家技术实力的旗(qi)舰(pa)产品,他们有特殊的吸睛大法,或剑走偏锋,或极具话题性。黑科技产品不一定人人用得上,但谁也不敢说,它会不会是下一个影像大势?所以CP+第一天,咱聊个两块钱的:盘点今年让我们目瞪口呆过的黑科技产品,看看有哪一款让你大写懵逼.jpg?   尼康D5:2016第一发 简直是刷爆参数   里约奥运会是契机,它促使“佳尼”两大单反厂商先后发布自己的顶级旗舰。首先到来的是尼康D5,超华丽参数简直亮瞎了小编的近视眼,当相机感光度还没来 得及进入百万级别的时候,D5的最高感光度已经可以扩展至ISO3280000了!这个黑科技的程度大概意味着漆黑环境你也可以玩出一抹闪电来吧?然而不 仅于此,尼康D5的对焦点数量相比上一代整整多了2倍,153个对焦点覆盖全屏,对焦快速而灵敏。 尼康D5拥有153个对焦点,55个可选对焦点,   传感器方升级到2082万像素的全画幅CMOS传感器,支持4K和最高14张 秒连拍,能够在14bit的RAW格式记录下连拍200张。全新的 Multi-CAM 20000自动对焦传感器模块,提供-3EV的情况下正常对焦,中央对焦点还可以实现14EV情况下的正常对焦。   编辑点评:尼康D5目前的拍摄性能可谓是为体育摄影师量身打造,不同版本的售价约为6500美元,折合人民币约42392元。价格虽贵,但对于赛场摄手来说,必要的利器还是要有的,也尼康D5无疑是现在体育摄影相机中最不容忽视的一款。   佳能EOS 1D X Mark II:视频领跑 错位升级   EOS-1D X Mark II的全画幅传感器像素从1810万升级到了2020万,拥有双DIGIC6+图像处理器,虽然参数上没有D5亮眼,但只要仔细对比每一项,就会发现 EOS-1D X Mark II在很多数值上都十分惊人,实际应用起来与尼康D5的差别并不会太大。佳能在对焦精准度、连拍、测光等等方面都有过人之处,也是体育摄影最需要的配置。   视频拍摄的功能上,除了支持4K拍摄外,在全高清模式下,新增了120fps的慢动作视频。4K视频拍摄功能最高支持4096×2160像素的60fps视频,最高800Mbps码率,并且支持最高29分59秒的4K视频录制,比起尼康首发4K相机D5规格更进一步。   编辑点评:佳能EOS-1D X Mark II对4K以及全高清的支持都很好,码率也足够高,加上高感光画质优秀和全像素双核CMOS AF技术的缘故,使得EOS-1D X Mark II在视频拍摄领域也有很好的发挥,体积小巧且扩展丰富,会是不少低成本电影拍摄的主力之一。   尼康D500:DX画幅最强机?我的对焦系统和D5一样呢   让人翘首以盼等了又等的D300s推出后续机型了,是没错,尼康D500让人整整等了6年了…6年的时间可以改变什么?它可以让全画幅从专业人士手里变得普及起来。而且半画幅旗舰定位的D500并没有因此尴尬,因为它有和大哥D5几乎一样的对焦和处理引擎。   2070万像素的DX画幅传感器,与D5同样的153点自动对焦系统(包括99个十字对焦点)和EXPEED 5影像处理器和4K视频功能,可实现对移动物体的快速跟踪;由于画幅较小,整个画面几乎被D500的对焦点覆盖住,对焦特别得爽;D500是首款搭载了实 时分享软件SnapBridge的尼康相机。   编辑点评:D500拥有和D5同样出色的高速对焦和连拍能力,是体育摄影师理想的DX格式备机,加上1.5倍的转换系数简直不能更好了,不过目前我们还没有看到它的报价,如果价格实惠,这款强劲的半幅机还是很有竞争力的。   佳能80D:爱拍视频的学生哥有了更好的选择   从配置上看,不需要怀疑佳能EOS 80D本身就是一款性能完善的入门高阶单反:采用全新2420万像素APS-C画幅CMOS传感器+DIGIC 6处理器,配备45点全十字型自动对焦系统,在对焦点的数量、精度和速度上都有大幅度的提升(EOS 70D仅支持19点全十字自对对焦)。   全像素双核CMOS AF在EOS 80D上全面改进,结合高效的触摸屏操作,短片拍摄更轻松自如。分享方面,更首次直接支持上传照片或视频到百度云分享!另外,新套头EF-S 18-135mm F3.5-5.6 IS USM结合变焦适配器PZ-E1还可以在手持状态下进行稳定流畅的自动变焦。   编辑点评:佳能EOS 80D作为一款拍照的单反也说,性能已经不俗,如今不少视频附加值性能的加入,势必会引起更多的婚礼摄影师和入门视频爱好者的关注。   宾得K-1:宾得全画幅终于欣然发布 情怀价更高   造型独特的宾得全画幅相机K-1,采用索尼生产的全画幅3640万像素图像传感器,能提供最高五档快门的手抖补偿,并且提供无损的14Bit RAW 拍摄。机身自带五轴防抖,33点的自动对焦系统,最高6.5张 秒的连拍速度,达到了现在全画幅单反的基本水平。   而内置 GPS、WiFi、旋转屏幕等功能,也大大方便了用户的使用,在耐用程度方面,30万次的快门单元,全金属的机身和防尘防水功能,都是用户长期使用的一个保证。而还有一点让人感动的是,宾得K-1机身的北美售价仅为1799美元。   编辑点评:从 性能上看,K-1能够达到同行产品的水准,但与现在的顶级全画幅相比,在对焦点、高ISO、连拍速度等方面,仍然有不少的差距。对于宾得的粉丝们来说,说 好的全画幅相机,已经放了几年的鸽子,来个实际的产品吧!这次宾得K-1能不能继续像宾得中画幅相机645D那样,成为一个时代的经典产品,我们拭目以 待。   富士X-Pro2:升级是好的 可惜来的有点晚!   富士X-Pro2时隔4年推出 的换代产品,在核心配置上升级为2400万像素的X-Trans III CMOS传感器、X Processor Pro图像处理器。对焦方面,拥有273个自动对焦点,支持混合式光学取景器对焦,而且新的混合式取景器功能更全面,使用起来比X-Pro1更加顺手。   混合式取景是富士X-Pro1一大卖点,富士X-Pro2先进的“混合多重取景器”,可瞬间切换光学取景或电子取景,并且放大倍率会自动切换,在安装不同焦段镜头的时候,X-Pro2会自动设置到合适的放大倍率,取景范围指示更精确。   编辑点评:全新的富士X-Pro2在上一代的基础上全面升级了传感器和处理器和对焦系统等核心配置,也首次提供可依据镜头焦距自动切换方法倍率的混合多重取景器,在使用上更加得专业及易用。但时隔4年的升级,富士显然还可以更惊喜些!   索尼A6300:称是最强A-PSC画幅微单?不为过   索尼A6300搭载了2400万像素的APS-C画幅传感器,智能混合4D对焦系统更加强悍,425个对焦点几乎覆盖了整个取景范围,对焦反应及速度都有大幅度提升;A6300还可进行等同于6K解析力的超采样,支持S-Log和S-Gamut,视频功能更加专业。   A6300支持相当于35mm尺寸的16:9画幅区域进行2000万像素的画面记录,并将其以1 2.4的比率压缩为4K视频,也即是6K采集4K输 出;同时XAVC S格式下,机内可录制4K视频并具备100Mbps的码流,还可以50Mbps码流拍摄120fps升格视频。   编辑点评:自 动对焦速度是索尼该系列的典型优势,此次在大幅增加对焦点和对焦覆盖范围的同时,对焦时滞缩减为0.05s,连拍速度也有不小提升;更惊喜的是,索尼 A6300在视频能力上的支持约2000万像素的全像素读取,和S-Log和S-Gamut等更专业视频相机具备的功能,而且A6300还能在短片拍摄时 进行快速AF,这是连A7SII不及的功能。   索尼G Master镜头:大三元来了!专业级镜头更丰富了   全新的高端G-Master镜头是索尼为高像素及4K趋势推出的“明日之镜”,以高分辨率以及柔和过渡的焦外成像为最大特点,目前推出了大光圈人像头 FE 85mm F1.4 GM,以及两款期待已久的专业级大三元FE 24-70mm F2.8 GM和FE70-200mm F2.8 GM OSS镜头。 FE 85mm F1.4 GM镜组剖面   G-Master镜头中加入了创新的XA非球面镜片,相比传统玻璃研磨的非球面镜片,可消除玻璃表面不和谐边缘,将表面精度控制在0.01微米以内,完 成焦内锐利向焦外的柔美过渡;在普通镜头以10-40lp mm分辨率作为设计标准时,索尼G Master镜头以最低50lp mm分辨率的高分辨率标准起跑,获得更高的精度及对比度,焦内成像锐利。   编辑点评:G-Master镜头的发布终于填补了索尼全画幅微单?大三元镜头的空白,作为索尼目前最为顶级的镜头系列,G-Master镜头拥有和专业单反比肩的高画质,尽管体积和重量与同规格单反镜头无异,但画质有目共睹,高分辨率和柔和焦外让人印象深刻。   适马sd Quattro sd Quattro H:适马真正黑科技 直装单反镜头的无反相机   习惯发布黑科技的适马,无任何预兆地发布两款惊喜产品——sd Quattro sd Quattro H无反相机,他们搭载新一代Foveon X3全色彩图像传感器,sd Quattro为APS-C画幅,可输出3900 万像素的照片,sd Quattro H为APS–H画幅,可输出5100 万像素的照片。   适马sd Quattro系列加入了峰值对焦功能,支持位对焦+反差对焦,236万像素电子取景器,背面双屏,能使用所有Contemporary, Art 以及Sports产品线的镜头,同时适马还发布了一款能够将佳能EF卡口镜头、适马SA卡口镜头转至索尼FE卡口上,支持自动对焦、防抖和光圈控制,定价 约1600元。   编辑点评:新一代sd Quattro系列在设计上采用了无反光镜可更换镜头的构造,在概念上更加贴近dp Quattro系列相机,以简洁灵巧的机身提供超高画质,是今年CP+的大黑马,另外其佳能EF-索尼FE转接环也是让人倍感吃惊。   总结:今年的新品在CP+2016展前发布的其实已经差不多了,每年这个最重要、最大规模的集中体验和展示场合,厂商们显然希望能和媒体以及参观者有更深入的交流,当然我们也希望在接下来的四天里还有更多的神秘新品给我们惊喜。相关的主题文章:

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La dignidad de la financiera el Banco de Japón y la soledad del corredor de los miedo.-cosmax

La dignidad de la financiera: el Banco de Japón y solo miedo. Los valores financieros en línea: Live app Sina blogger una orientación no los quieres ganar tienes que vivir siempre a la adicción de haitong Securities no de plata para la compañía de seguros de China – el equipo autor de la misma.A nuestro juicio la rentabilidad de la empresa nacional de seguros de gran presión en los próximos 3 años, la tasa de caída de los ingresos y gastos de inversión de la pérdida de rigidez y una pequeña cantidad de los diferenciales de deuda a corto plazo, tal vez no es alarmista.En Tokio la investigación, coincidió con la introducción de nuevas restricciones en la política de desarrollo de productos de corta duración, en el mercado de valores de salida de fondos cuando el secreto, en mi corazón por esa política de aplausos, si no ser vigilado, las compañías podrían cerrar cerca de 2000 como Japón y diez aseguradoras.En este momento, puerto de embarque en el aeropuerto de Haneda a Beijing.A partir de la facturación a cruzar la frontera con cinco minutos menos, la alta eficiencia que me es difícil aceptar, que, por lo tanto, en la puerta de embarque llenos de dos horas.Mirando por la ventana, el cielo nublado, pero claro, es casi transparente de aire será más profundo en Japón para la señorita.Me da vergüenza decirlo, escribió un informe financiero de Japón, muchos relacionados con el sector, pero es la primera vez que un pie en esta tierra.En esta investigación el origen de nuestra preocupación por el estancamiento de la economía y de Internet bajo el doble impacto negativo de los tipos de interés de la industria tradicional de gestión financiera de Japón, con la esperanza de que las empresas financieras a largo plazo de China para ayudar a desarrollar el juicio.El hecho de que, a falta de la Carta, personalmente, leer, hablar, sólo antes de que la idea de algunos documentos y diversas, por lo que desde las palabras.Primero, decir algo más para la primera impresión de Japón, excepto que todo el mundo decía que limpia, ordenada, etc., es "viejo".El taxi es muy caro, es salir del metro.La estación del metro en el año, al imperio antiguo y brillante narra las vicisitudes de un pequeño espacio de hoy, sin aire acondicionado, el pico es el grado de exclusión y de Beijing.En el coche la ropa completamente en silencio, todos son de color gris – blanco y negro, con camisa de rayas negras compañero parecía demasiado llamativo y fuera de lugar.La tasa de utilización de la mano de obra no es suficiente, aunque también enfrenta problemas de envejecimiento en comparación con Japón, pero realmente no es el mismo.El conductor de un taxi desde el hotel hasta el aeropuerto de 60 años es un abuelo, el coche después de un trote nos ayude a empujar un carrito de equipaje de vuelta, y nos ayude a salir de la bota de equipaje, la actitud de respeto que lo siento.Los profesionales del sector de los servicios en la edad de todas partes, de un día a comer en una abuela visual de más de 70 años, la idea de que ahora estamos en el debate sobre la edad de 60 o 65 de jubilación que alguna afectación.Mis amigos dicen que el tiempo de trabajo del Departamento Comercial de la empresa de valores son fundamentales antes de cinco a diez clientes de noche, de día de noche corriendo haciendo trabajo de escritorio, la Comisión la tarea de cada día, no logro terminar de hablar debe ser colectiva, ahora con el agente de seguros.Mientras que los ingresos de los profesionales de valores sólo ligeramente superiores a la media de la comunidad.Compañeros después de escuchar la emoción: a la empresa a trabajar más duro…Fuerte de China, aumentar las posibilidades de empleo en Japón y China.Desde el lado de los grandes centros comerciales, están equipados con un guía chino, algunos incluso cada capa tiene que hablar chino ya es una ventaja, el empleo de potentes.No sólo el sector de los servicios, también se aumenta el grado de atención del sector financiero para China.Y con la capacidad de consumo de la gente poderosa y fuerte, la situación en Japón China aumenta año tras año.China es uno de los inversores de Japón.El desplome de los inversores japoneses antes de 2015, por el entusiasmo y el auge de la inversión bursátil de China, después de la caída.Se dice que ahora la gente los valores de la empresa con los clientes mientras que dos palabras de China, la gente se te invita a salir.Colgado en el sitio en la Web sobre China del informe de inversiones, de sólo cinco o seis veces, entre ellos hay tres veces la cantidad de clics o sus empleados, mientras que el informe haga clic en los mercados de Europa y Estados Unidos en cientos de miles de veces.Llegar a un porcentaje de Comisión, sólo el 10% de China, los Estados Unidos supera el 100%.¿Los inversores japoneses incapaz de entender, incluso para comprar las acciones de la compañía cayeron muy bien, por qué no puede sobrevivir en el, pero tiene que seguir a la caída?La remuneración de los bancos sigue siendo la más competitiva.Financiera de Japón ya cuenta básicamente la operación, el Banco tiene la ventaja absoluta, el salario más alto de graduados también presenta, seguido de la industria de la automoción.La empresa japonesa basada en la lealtad, con la esperanza de que una mujer de "mercenario", por lo que la preferencia de contratación de los graduados y no graduados de encontrar trabajo.Además de el valor de la remuneración y la generación más joven, muy interesante y también en el trabajo, por lo que el turismo es la industria popular.Hotel a finales de julio de nuevo, inesperado nos trae muchas sorpresas.Además de algunas de las instalaciones de la humanidad, como la cabecera de la Mesa con conexión USB, con una simple preparación kimono, instalaciones modernas que nos abrió los ojos.El iPad puede controlar toda la habitación, baño de vidrio de color, la televisión, etc., espejo, agradable y divertido.Este es probablemente el menos brillante de Japón muestra un toque de algunos.En segundo lugar, los valores de la redención es la disciplina tradicional, pero al mismo tiempo puede ser la causa de la rutina, sin innovación.¿La Comisión de comercio de valores tradicionales de 0,8%, tasa de 2% a 3% de la distribución de fondos que nos sorprende de Chin spoiler, cómo no?La Comisión de cupones de Internet comercial 0,05% a un gran número de inversores individuales, empresas tradicionales siguen manteniendo una Alta Comisión, imaginando la transformación de la gestión de la riqueza y el aumento de servicios adicionales.1, la estructura del mercado de valores de Japón, se divide en tres categorías, la de las grandes síntesis hace cinco, corretaje de pequeñas y medianas empresas tradicionales y de Internet.Pilar de ingresos, corretaje de valores y de una vez, antes de que en 2000 la tasa de Comisión de hasta 1,2%.Y con el aumento de alrededor de 2000 empresas de Internet, un gran número de inversores individuales en atraer a las empresas de Internet a menor Comisión.En este proceso las empresas tradicionales no redujo significativamente la tasa de Comisión, y sólo el 20% de los inversores individuales en los valores tradicionales, y son la base de clientes de más de 70 años de edad.Y como cobran altas comisiones, la necesidad de proporcionar un mejor servicio para los inversores individuales de valores tradicionales y, por lo tanto la casa de visita, el Asesor de inversiones, la asignación propuesta de activos también en la calidad de los servicios adicionales sin cargo adicional.¿Sólo nos preocupa de estos clientes, la edad de cien años más tarde, como negocio para después?Las acciones en la bolsa de Japón ha sido la globalización de los inversores extranjeros y nacionales, además de personal de alrededor del 30% de los inversores y las instituciones nacionales, los inversores extranjeros 10% y 60%.Trato a los inversores extranjeros a través de empresas grandes son básicamente cinco, mientras que el negocio de las grandes y medianas empresas pequeñas por los inversores tradicionales de los servicios comunes.2, cinco días antes de la transición de las grandes síntesis relativamente fácil, aunque no han aumentado los ingresos de negocio de corretaje, banca de inversión, gestión de activos, pero el rápido desarrollo de otros negocios por cuenta propia.Antes de cinco, Nomura y pertenece al Banco y no de fondo, y el resto de Mitsubishi UFJ, carta de SMbc, Mizuho son antecedentes del Banco.Las acciones y los bonos de suscripción de Nomura y sigue siendo grande y tiene la ventaja absoluta, mientras que para los grandes proyectos de fusiones y adquisiciones, el Departamento de banca de empresas para la prestación de servicios de apoyo a la financiación y ha de venir de atrás.Las empresas tradicionales de distribución de fondos es también una importante fuente de ingresos.Los ingresos del negocio de distribución se divide en dos partes, una tasa de 2% a 3% de 1) la venta de fondos, y 2) Cada año de conformidad con la gestión de las tasas de Aum cobra 0,5 – 1%.En cuanto a este mercado, por qué no la riqueza de Oriente como vino, otra interpretación de los canales de venta y los grandes fondos de Nomura y representaron el 40% del mercado de monopolio, ya completamente.Nuestras empresas también está en la fase primaria de secano, y hemos visto ya en camino de exploración a gran escala de valores de las diferencias en el desarrollo de los valores "de cuero, en primer lugar, (mi vida" de reducción de sus clientes, con miras a la transformación de la gestión de la riqueza, mientras que CITIC SECURITIES es la protección de los clientes de alto valor neto.Todos los caminos conducen a Roma, que sólo puede encontrar su mayor desarrollo, características.¿Además, también hemos de pensar en el futuro, si la financiación mixta, la participación de los bancos en operaciones de corretaje de valores tradicionales, hay una gran ventaja competitiva?Tres y seguros, momento en nuestra imaginación, la empresa de seguros en Japón debe ser muy mal por la pérdida de interés, abrumado, pero no lo es.Por la mañana el Grupo de ejecutivos de seguros T&D orgulloso que quieren concentrarse en la industria de seguros, porque es muy alta la tasa de beneficios de seguro.Año 2010 – 2014, algunas compañías de seguros por la sucesión entre a sociedad anónima, corregir sus causas o por la pérdida de interés por la necesidad de financiación de 2014, después de que la situación mejora, el cambio no termina ahí.1 la estructura del mercado de seguros de Japón, el alto grado de concentración del mercado de seguros de vida, seguros, cinco grandes representan el 60% de la cuota de mercado de la compañía de seguros más grandes, mientras que más del 90% de los tres primeros, refleja las características de monopolio natural de seguros.Pero en el oído T&D la quinta mayor compañía de seguros de vida con características propias para la localización de cuando pequeño pero bien ", también por sorpresa.La Oficina de supervisión financiera de Japón en el sector de los seguros es muy estricta, y barreras de entrada muy alta.El diseño de productos de seguros por la financiación de la Oficina de ventas de seguros, empresa de seguros de vida de los productos es el mismo, por lo tanto la competitividad de una empresa se refleja en los canales de ventas.Los agentes del canal sigue siendo el canal más importante, el nuevo single de la Premium es la proporción de alrededor de 60% – 70%, y el resto de los canales.Seguros de Internet en Japón y no se han desarrollado.Japón actualmente 47 de las compañías de seguros de vida, de los cuales sólo cuatro compañías de seguros a través de Internet, que representan menos del 1% de la cuota de mercado.Porque: 1) en la misma Oficina de supervisión financiera y de seguros en línea de canal por debajo de la línea de productos, que ofrecen servicios de consulta más.2) pequeñas empresas de seguros por Internet, residentes en riesgo de quiebra.2, de la estructura de las categorías mayores, la tasa de crecimiento de los seguros de salud ha mejorado considerablemente en los últimos años, los márgenes siguen siendo elevados.Los productos de seguros de vida de Japón se divide en tres categorías: seguros de vida, seguros de ahorro, seguros, pensiones y seguros médicos después de la muerte, para el ahorro, principalmente.Con el retorno de la inversión de casi cero, seguros de ahorro no son de diseño no puede vender.Al mismo tiempo, el riesgo de envejecimiento y longevidad, también disminuyó la demanda de seguros de salud para todos y la muerte, la cobertura de seguro de muerte per cápita también disminuye rápidamente, seguros de pensiones en los últimos años para el desarrollo de la clase.El umbral de impuesto sobre el patrimonio de anualidad producida por la caída de ventas.En 2015 el crecimiento individual de pensiones japonés es muy rápido, casi se ha duplicado en 2014.La razón: en enero de 2015 a tres grandes cambios de política, el impuesto sobre el patrimonio en Japón, el 40% de disminución de la exención del impuesto de patrimonio, punto de partida.Cada anualidad y no impuesto, por lo que un gran número de personas a parte de este dinero para comprar el seguro de pensiones.El bis el seguro de salud es muy alto, de 2 a 3 veces el seguro de muerte.Pero al mismo tiempo, la empresa de seguros también Japón está en riesgo porque ahora la prima de seguro médico, de conformidad con la formulación actual es la tasa de accidentes y el tratamiento de los gastos para el futuro con el desarrollo de la tecnología médica, la compensación puede aumentar considerablemente.Mientras que los conflictos de intereses y la compañía de seguros del hospital nuestra preocupación no es problema, porque el hospital es donde los clientes ricos y pobres, casi para la misma enfermedad incurable de gastos, y no porque hay una distinción por.3, pérdida de interés y luego nos dijo que el problema de la pérdida de interés.Garantía de 99 años antes de que la empresa de seguros a tipos de interés más del 5% en Japón, y son de hecho a la compañía de seguros de renta vitalicia, de enorme carga.Esta parte de la política de eliminación final, se divide en dos: 1) la empresa de seguros no cerrar la venta de pólizas de seguro: póliza para garantizar que sigue siendo válido, sin cambios los tipos de interés.Por ejemplo en la primera reserva de la vida, en esta parte de la política de altos tipos de interés representan aproximadamente el 50%.2) cerrar la venta de pólizas de seguro: póliza de seguros la transferencia a otras empresas de seguros, compañía de seguros puede volver a firmar el contrato, la obligación de garantizar la reducción de las tasas de interés.Cerca de 2000, alrededor de un 10% de pérdida de interés por la quiebra de la compañía de seguros de vida.En el caso de la misma compañía de seguros de China.A nuestro juicio la rentabilidad de la empresa nacional de seguros de gran presión en los próximos 3 años, la tasa de caída de los ingresos y gastos de inversión de la pérdida de rigidez y una pequeña cantidad de los diferenciales de deuda a corto plazo, tal vez no es alarmista.En Tokio la investigación, coincidió con la introducción de nuevas restricciones en la política de desarrollo de productos de corta duración, en el mercado de valores de salida de fondos cuando el secreto, en mi corazón por esa política de aplausos, si no ser vigilado, las compañías podrían cerrar cerca de 2000 como Japón y diez aseguradoras.Actualmente el costo promedio de la deuda de la compañía de seguros 2%-2.5% Japón probablemente en rápido descenso, y año tras año.La nueva póliza de garantía de tipo de interés sólo 0,5 – 1%, seguirá cortado hasta 2017 0.25%-0.5%.Y gracias a los tipos de cambio, la empresa de seguros en los últimos años de retorno de la inversión de Japón en 2014 2.5%-3% anual y, por lo tanto, por la pérdida de interés en los beneficios.¿Que se acaba de mencionar, de seguros de vida de Japón es muy rentable, y que los beneficios no se extiende, de dónde viene?Murió pobre.Con más del 90% de los beneficios de los diferentes beneficios nacionales, más del 80% de la empresa de seguros de la muerte de Japón, y es la diferencia de las muerte de servicios financieros.Un muerto y un poco de margen, ahora la compañía de seguros el día de Japón es mejor.4. Por último, el precio de las acciones de la compañía de seguros nos dice que el precio de las acciones de Japón.¡Para calcular P VEM, valoración de empresas de seguros de vida de Japón es de alrededor de 0,4 a 0,5 veces!Para los inversores, compañías de seguros o EV EV más atención, pero es más difícil de predecir, por lo que a veces la preocupación por los beneficios.Mientras que la sentencia sobre los tipos de interés en el precio de las acciones de mayor impacto en el seguro, ahora es la baja valoración absoluta de historia, principalmente es que los inversores esperan para el futuro de los tipos de interés muy baja, muy baja valoración así.En el caso de la misma compañía de seguros de China.A nuestro juicio la rentabilidad de la empresa nacional de seguros de gran presión en los próximos 3 años, la tasa de caída de los ingresos y gastos de inversión de la pérdida de rigidez y una pequeña cantidad de los diferenciales de deuda a corto plazo, tal vez no es alarmista.En Tokio la investigación, coincidió con la introducción de nuevas restricciones en la política de desarrollo de productos de corta duración, en el mercado de valores de salida de fondos cuando el secreto, en mi corazón por esa política de aplausos, si no ser vigilado, las compañías podrían cerrar cerca de 2000 como Japón y diez aseguradoras.Cuarto, los japoneses cuidado y dedicación, cabe mencionar que cada empresa que visitamos, sin excepción, todos los problemas que de acuerdo con el esquema preparado antes de enviar la información pertinente, la industria, las empresas, los datos disponibles, los japoneses cuidado y dedicación es evidente.Aun así, cada uno de nosotros la conversación cada uno mucho más allá de la hora prevista, inexplotados.Para la industria financiera de Japón, todavía sabemos muy poco.En la unidad Sina debate.]

日本金融业尊严和落寞的启示:银行系券商恐成搅局者 新浪财经App:直播上线 博主一对一指导 你参赛你赚你拿 总能让你过把瘾   海通证券非银团队   作者 孙婷   对于中国保险公司同样如此。我们判断未来3年国内保险公司盈利压力巨大,负债成本刚性和投资收益率大幅下降,短期少量利差损或许不是杞人忧天。在东京调研期间,恰逢保监会出台新的政策限制中短存续期产品发展,在市场测算股市资金流出的时候,我心里在暗暗为这样的政策叫好,如果不严加看管,这些保险公司有可能就会像日本2000年附近倒闭的那十家保险公司一样。   此刻,正坐在羽田机场回北京的登机口。从值机到过关用了五分钟不到,效率之高让我一时难以接受,导致要在登机口坐满两个小时。看着窗外,乌云密布却又清澈透亮,这近乎透明的空气大概会是我们对于日本最深的想念。   说来惭愧,写过不少日本金融业相关的报告,却还是第一次踏上这片土地。此次调研缘起于我们对经济发展停滞 负利率和互联网双重冲击下日本传统金融业经营情况的关注,希望对于中国金融企业的长期发展判断有所帮助。事实证明,道听途说不足信,亲自来过、看过、深谈过,才发现之前一些想当然的想法和各种文献资料是多么自说自话。   一、先说点别的   对于日本的第一印象,除了大家常说的干静、秩序井然等等,就是“旧”。打车太贵,出门就是地铁。上了年头的地铁站,随意述说着帝国昔日的辉煌和如今的沧桑,空间狭小没有空调,高峰期拥挤程度与北京如出一辙。车厢里完全沉默,所有的人衣服全是黑白灰三色,同伴穿了黑色条纹的衬衫都显得太过花哨而格格不入。   中国的劳动力利用率远远不足,虽然我们也面临老龄化的种种问题,但相比日本实在不可同日而语。从酒店到机场的出租车司机是个六十岁左右的老爷爷,车停好后一路小跑帮我们推了个行李车过来,又帮我们从后备箱把行李搬出,态度恭敬的让我们非常不好意思。服务业上了年纪的从业者随处可见,某天吃饭地一个老奶奶目测超过70岁,想到我们现在在讨论的60岁还是65退休确有些矫情了。听朋友说,证券公司营业部的员工工作时间基本都是早五点到晚十点,白天跑客户晚上做案头工作,每天都有佣金任务,完不成就要被集体训话,跟现在国内的保险代理人类似。而证券从业人员的收入了仅是略高于社会平均而已。同行的人听后感慨:回公司要更加努力工作……   中国的强大,中国人在日本的就业机会显著增加。从身边看,基本大的商场都配有中文导购,有些甚至每层都有,会说中文已是一种强大的就业优势。不光是服务业,金融业对于中国的重视程度也大幅增加。而随着祖国的强大和国人强大的消费能力,中国人在日本的境遇也逐年提高。   日本个人投资者看空中国。2015年股灾之前,日本投资者对于中国股票投资的热情高涨,而股灾之后一落千丈。据说现在证券公司的人跟客户只要提到中国两个字,对方就会请你出门。挂在网站上的中国相关的投资报告,点击率只有5-6次,其中有3次还是自己员工点击的,与此同时欧美市场的报告点击量在几百上千次。佣金达成率,中国只有10%,美国超过100%。日本投资者无法理解,即使是买了非常好的公司的股票,为何在大跌中无法幸免却要跟随大跌?   银行的薪酬依然最具竞争力。日本金融业已基本实现混业经营,银行具有绝对优势,给出应届毕业生的薪酬也最高,其次是汽车行业。日本企业注重忠诚度,希望被雇佣者从一而终,因此偏好招聘应届生,应届生的工作并不难找。而年轻一代除了看重薪酬外,也注重工作的趣味性,因此旅游业也是热门行业。   入住的酒店是7月底新开业,意外的带给我们很多惊喜。除了一些人性化的设施,如床头桌上有USB插口、准备有简易和服等,各种现代化设施也让我们大开眼界。IPAD可以控制整个房间、可变色的浴室玻璃、镜面电视等等,既好用又好玩。这大概是暮年日本展现出的少有的一抹亮色。   二、传统券商的自我救赎   日本人是守规矩的,可同时又可能导致了墨守成规、无心创新。传统券商0.8%的交易佣金、2%-3%的基金代销费率让我们惊掉下巴,怎么没有搅局者?互联网券商用0.05%的佣金抢走了大量的个人投资者,传统券商依然维持着高佣金,想象着财富管理转型、增加附加服务。   1、市场格局,泾渭分明   日本的券商分为三类,前五大综合性券商、中小型传统券商和互联网券商。经纪业务曾经也是券商的收入支柱,2000年之前佣金率高达1.2%。而随着2000年左右互联网券商的兴起,大量个人投资者在低佣金的吸引下转投互联网券商。在此过程中传统券商并未显著下调佣金率,留在传统券商的个人投资者只有20%左右,且基本都有70岁以上客户。而由于收取了高额佣金,传统券商需要为这些个人投资者提供更好的服务,因此上门拜访、投资咨询、资产配置建议也成为无另外收费的标准附加服务。   只是我们担心,这些高龄客户百年以后,业务如何为继?   日本股票交易已经全球化,除30%左右的国内个人投资者外,还有60%的海外投资者和10%的国内机构投资者。海外投资者的交易基本都是通过前五大券商完成,而机构投资者业务由大中小型传统券商共同服务。   2、转型   前五大综合券商日子相对好过,虽然经纪业务收入也没有增加,但投行、资产管理、自营等其他业务发展迅速。前五大中,野村和大和属于非银行背景,其余三菱UFJ、日信SMBC、瑞穗均为银行背景。股票和债券承销业务仍是野村和大和有绝对优势,而对于大型并购项目,银行系券商因以提供便捷的配套融资服务已后来居上。   基金代销也是传统券商重要的收入来源。基金代销业务收入分为两部分,1)基金发售时的代销费2%-3%,2)每年按照AUM收取的管理费0.5%-1%。至于这个市场为什么没有东方财富这样的搅局者,对方解释基金销售渠道野村和大和的占比达40%,市场已经完全垄断。   我们的券商还处于靠天吃饭的初级阶段,而我们看到大型券商已在探索差异化发展道路,华泰证券首先“革自己的命”降佣揽客,以期向财富管理转型,而中信证券则着力维护高净值客户。条条大路通罗马,找准自己的特色着墨发展,不能人云亦云。   此外,我们也在思索,如果未来金融混业,银行参与券商业务,传统券商还有多大的竞争优势呢?   三、保险——时光正好   在我们的想象中,日本保险公司一定过得凄惨无比,被利差损压得喘不过气,实则不然。上午T&D保险集团的高管无比自豪的告诉我们,他们就是要集中精力做保险主业,因为保险的利润率非常高。2010年-2014年间,有部分保险公司纷纷由相互制转为股份制,纠其原因还是受利差损所困需要融资,而2014年后经营情况好转,这种转变也就此打住。   1、市场格局   日本保险市场的集中度很高,寿险前五大保险公司占到市场份额的60%以上,而产险前三大公司就超过90%,充分体现了保险的自然垄断特性。但在听到第五大寿险公司T&D将自己的特色定位为“小而精”的时候,也颇感意外。   日本金融厅对保险业监管非常严格,且进入门槛非常高。保险产品的设计由金融厅完成,各家寿险公司销售的保险产品是一样的,因此公司的竞争力主要体现在销售渠道上。最重要的渠道仍是代理人渠道,新单保费占比大概60%-70%,其余为银行渠道。   互联网保险在日本并没有发展起来。日本目前47家寿险公司,其中只有4家互联网保险公司,占到市场份额不到1%。原因在于:1)金融厅监管下保险产品完全相同,线下渠道比线上能提供更多咨询服务等。2)互联网保险公司规模较小,居民担心破产倒闭的风险。   2、险种结构   老龄化来袭,医疗保险的增速近年来大幅提高,利润率维持高位。日本的寿险产品主要分为三类:死亡保险、储蓄型保险、医疗养老保险,此前以死亡和储蓄型保险为主。随着投资收益率几近为零,储蓄型保险无法设计也无法销售。同时,老龄化和长寿风险,大家对于死亡保险的需求也下降,而且死亡保险的人均保额也迅速减少,医疗、养老类的保险近年来得以大力发展。   遗产税门槛下降带来年金险销售火爆。2015年日本个人年金增长非常快,较2014年几近翻倍。原因在于:2015年三月份开始,日本遗产税政策发生大的变化,遗产税免税起点下降40%。而个人年金不征遗产税,因此大量民众把这部分钱用于购买年金保险。   医疗保险的NBV margin非常高,是死亡保险的2-3倍。但同时日本保险公司也很注重医疗保险的风险,因为现在保费的制定都是依照目前的事故发生率和救治费用来制定,未来随着医疗科技的发展,赔付有可能大幅提高。而我们关心的保险公司与医院的利益冲突倒不是问题,因为医院无论客户贫富,对于同一病种的医治费用是差不多的,并不会因为有无保险而区别对待。   3、利差损   然后,我们来说说利差损问题。99年之前日本保险公司给予的保证利率超过5%,且均为终身年金,的确给保险公司带来巨大负担。这部分保单最终的处理方式分为两种:1)销售保单的保险公司没有倒闭:那保单继续有效,保证利率不变。以第一生命为例,目前这部分高利率保单的准备金占比约50%。2)销售保单的保险公司倒闭:保单转移到其他保险公司,其他保险公司可以重新签订合同,强制下调保证利率。2000年附近大概有10家左右寿险公司因利差损倒闭。   对于中国保险公司同样如此。我们判断未来3年国内保险公司盈利压力巨大,负债成本刚性和投资收益率大幅下降,短期少量利差损或许不是杞人忧天。在东京调研期间,恰逢保监会出台新的政策限制中短存续期产品发展,在市场测算股市资金流出的时候,我心里在暗暗为这样的政策叫好,如果不严加看管,这些保险公司有可能就会像日本2000年附近倒闭的那十家保险公司一样。   目前日本保险公司的平均负债成本大概在2%-2.5%,且逐年快速下降。新发保单的保证利率只有0.5%-1%,2017年还会继续下调至0.25%-0.5%。而得益于汇率因素,日本保险公司近年的投资收益在2.5%-3%,因此2014年均由利差损转为利差益。   刚才我们提到日本的生命保险很赚钱,那没有利差,利润从哪里来?死差!与国内90%以上利润来自利差不同,日本保险公司80%以上的利润来自死差,而且是金融厅规定的死差。大量的死差和少量的利差,现在日本寿险公司的日子的确好过。   4、该死的股价   最后我们来说说日本保险公司的股价。   用P EEV还计算,日本寿险公司估值大概是0.4-0.5倍!   投资者对于保险公司还是最关注EV,但EV预测比较难,因此有时也会关注利润。而对利率的判断对保险股价影响最大,现在估值是历史绝对低位,主要在于投资者对于未来利率期待很低,所以估值很低。   对于中国保险公司同样如此。我们判断未来3年国内保险公司盈利压力巨大,负债成本刚性和投资收益率大幅下降,短期少量利差损或许不是杞人忧天。在东京调研期间,恰逢保监会出台新的政策限制中短存续期产品发展,在市场测算股市资金流出的时候,我心里在暗暗为这样的政策叫好,如果不严加看管,这些保险公司有可能就会像日本2000年附近倒闭的那十家保险公司一样。   四、日本人的细心和敬业   值得一提的是,我们走访的每一家公司,无一例外的全都按我们之前发送的问题提纲准备了相关资料,行业、公司数据一应俱全,日本人的细心和敬业可见一斑。即便如此,我们每一场交谈都远超预定时间,意犹未尽。对于日本金融业,我们还是了解得太少。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章:

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Guotai junan International: mantener la columna calificación de neutral a los focos de Vader miles de acciones de miles de acciones de calificación más reciente evaluación diagnóstico de simulación de negociación cliente cliente: "la financiación de los inversores más dinero en el mercado de Hong Kong level2 Vader 2015 de las instituciones a través de la pobre actuación de alrededor de un 30% en las expectativas del mercado, principalmente porque 1) El débil crecimiento en 2015 los ingresos trimestrales de abril; 2) 2015 Season 4 margen bruto fue inferior a lo esperado; y 3) las pérdidas cambiarias mayor.La debilidad de la confianza de los consumidores en China afecta a la empresa el crecimiento de los ingresos.Disminución en el margen bruto para 2015, principalmente porque los precios de compra de la segunda temporada de la pulpa de madera es mayor.Las pérdidas cambiarias Vader 2015 es de 309 millones de dólares de Hong Kong, que en 2014 sólo 18 millones de dólares de pérdidas considerablemente.Por lo tanto, el beneficio neto por acción de la empresa en 2015 0.315 dólares, un caída de 47,0%.El objetivo de gestión en 2016 para que la tasa de crecimiento de los ingresos de dos dígitos, la gestión de los tipos de interés de desbordamiento alcancen como mínimo el alto número de unidades.Las expectativas de negocio en la región de Asia de SCA a partir de 2016 en la segunda temporada de Vader, estamos a la espera de que el beneficio neto anual de la contribución empresarial a 2016-2018 alrededor de 1 000 millones de euros.La hipótesis de que el yuan no devaluación y aumento de la proporción de los préstamos de la empresa, en 2016 se espera una reducción de pérdidas por diferencias cambiarias por valor de más de 2 millones de dólares.En la adquisición de la planta de tres ríos, Vader permitirá ahorrar el alquiler de más de 40 millones de dólares de Hong Kong, pero sólo nos espera completar la adquisición a finales del 2016.Debido al crecimiento de la baja de los ingresos previstos para 2016, las pérdidas por cambio de divisas mayor efecto diluido y la emisión de nuevas acciones, que fueron de hasta el año 2016 – 2017 Vader EPS el 33,2% y el 24,4%.La devaluación afecta a la valoración de la vida.Hemos de mantener la calificación de inversión de Vidal como "neutral", pero debido a la baja de la previsión de beneficios, el precio objetivo se reduce a 11,50 dólares, equivalente al 19.9% en 2016 y 2017 las ganancias de 14,7 veces las ganancias.En la unidad Sina debate.] 国泰君安国际:维持维达中性评级 热点栏目 资金流向 千股千评 个股诊断 最新评级 模拟交易 客户端 新浪财经客户端:最赚钱的投资者都在用 港股level2行情 翻看机构底牌   维达2015年业绩差于市场预期约30%,主要是因为1) 2015年第4季收入增长疲弱;2) 2015年第4季毛利率较预期为低;及3) 汇兑亏损较高。中国消费信心疲弱影响了公司收入增长。毛利率下滑主要是因为2015年第2季木浆采购价格较高。2015年维达汇兑亏损为309百万港元,较2014年只有18百万港元的亏损大幅上升。因此,公司2015年每股净利为0.315港元,同比下跌47.0%。   管理层2016年目标争取可比收入增幅达双位数,经营溢利率最少达到高单位数。爱生雅亚洲区业务预期将自2016年第2季并入维达,我们预期该业务于2016-2018年每年贡献净利约1亿港元。假设人民币不再贬值及公司持续增加人民币贷款占比,2016年汇兑亏损预期将按年减少超过2亿港元。于收购三江厂房后,维达将节省超过40百万港元的租金,但我们仅预期该收购于2016年年底完成。由于较低的收入增长预期,2016年汇兑亏损较高及发行新股的摊薄效应,我们分别下调维达2016-2017年每股净利33.2%及24.4%。   人民币贬值影响了维达的估值。我们维持维达的投资评级为“中性”,但因较低的盈利预测,目标价下调至11.50港元,相当于19.9倍2016年市盈率及14.7倍2017年市盈率。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章:

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